造紙企業(yè)競相提價(jià) 多家機構堅定看好行業(yè)龍頭

近來(lái)紙制品一直處于價(jià)格上漲的通道。卓創(chuàng )資訊數據顯示，7月份廢舊黃板紙全國均價(jià)為1821.72元/噸，同比上漲47.50%；7月份箱板紙全國均價(jià)4472.22元/噸，同比上漲49.07%；7月份瓦楞紙全國均價(jià)3934.16元/噸，同比上漲58.23%。

受廢舊黃板紙價(jià)格持續上揚影響，8月1日起，河北、河南、山東及廣東地區少數中小紙企上調瓦楞紙價(jià)格50元-200元/噸，且提價(jià)紙企不斷增加。

另?yè)凶C報消息，華北地區，8月1日起，河北邢臺柏鄉華興紙業(yè)廢紙價(jià)格上調100元/噸；8月2日起，天津玖龍紙業(yè)箱板上調100元/噸。華中地區，8月2日起，河南太康龍源紙業(yè)廢紙價(jià)格上調50元/噸；河南新鄉亨利紙業(yè)廢紙價(jià)格上調100元/噸。華東地區，8月4日起，山東德州平原匯勝紙業(yè)廢紙價(jià)格上調80元/噸；江蘇宿遷沭陽(yáng)上善紙業(yè)廢紙價(jià)格上調70元/噸。華南地區，8月4日起，東莞喬裕江門(mén)紙業(yè)廢紙價(jià)格上調110元/噸。

從A股市場(chǎng)表現來(lái)看，過(guò)去兩個(gè)月，申萬(wàn)造紙板塊的整體漲幅達19.65%，遠超申萬(wàn)A股指數4.51%的整體漲幅。近5個(gè)交易日，山鷹紙業(yè)累計上漲14%，博匯紙業(yè)累計上漲5.12%，太陽(yáng)紙業(yè)累計上漲3.08%。

對此，分析人士指出，紙價(jià)上漲一方面受原材料價(jià)格上漲、進(jìn)而導致造紙企業(yè)生產(chǎn)成本攀升影響；另一方面則是近來(lái)環(huán)保督查力度不減，高企的環(huán)保成本致使中小造紙企業(yè)被破停產(chǎn)限產(chǎn)，產(chǎn)能退出致使原紙價(jià)格上漲。

造紙行業(yè)是典型的資源約束型行業(yè)，上游主要為造紙原材料、包括木漿、非木漿、廢紙漿。雙銅紙、雙膠紙以木漿為主要原材料，新聞紙原料為100%廢紙漿或機械漿，配少量漂白針葉木漿，因此原材料木漿價(jià)格波動(dòng)對產(chǎn)品價(jià)格影響較大。

在廣發(fā)證券分析師趙中平看來(lái)，2016年四季度以來(lái)，受行業(yè)低庫存以及環(huán)保趨嚴、供給側改革等政策影響，文化紙價(jià)格上漲，木漿價(jià)格走高進(jìn)一步推高紙價(jià)，紙企盈利能力提升。需求淡季時(shí)期，行業(yè)集中度較高的龍頭紙企議價(jià)能力較強，以銅版紙為代表的部分紙種噸紙盈利依然維持高位，未來(lái)全球范圍內木漿產(chǎn)能持續投放，供給增加令木漿價(jià)格承壓，行業(yè)高盈利現狀有望延續。

國金證券分析師揭力也指出，9-10月文化紙將進(jìn)入印刷需求旺季，后續銅版紙和雙膠紙價(jià)格持續下行概率較小，紙品價(jià)格有望逐漸企穩。在廢紙方面，伴隨禁廢令的落地，國外廢紙供給量將出現明顯收縮，國內外廢紙價(jià)格具備上漲驅動(dòng)，并促使箱板紙和瓦楞紙價(jià)格擁有持續走強可能。

從投資機會(huì )的角度出發(fā)，國金證券建議投資者可關(guān)注擁有優(yōu)秀管理能力，新增溶解漿產(chǎn)能年內建成的太陽(yáng)紙業(yè)，以及包裝紙三巨頭之一、向下游延伸造紙包裝一體化發(fā)展的山鷹紙業(yè)。

東吳證券分析師馬莉表示，由于近期上漲較快，造紙板塊走勢短期可能出現調整，但其對于下半年造紙板塊的行情仍堅定看好?？紤]行業(yè)景氣向上，環(huán)保趨嚴為行業(yè)帶來(lái)向上彈性，推薦造紙龍頭企業(yè)晨鳴紙業(yè) (對應估值約9倍)、太陽(yáng)紙業(yè) (對應估值13倍)、玖龍紙業(yè)(對應估值10倍)、山鷹紙業(yè)(對應估值約12倍)。